本文我們居然會談債券，而且是 美國債券 這項投資產品。
大家一直有看我們Youtube頻道都會知道，我們的交易知識及策略研究主要都是針對期貨與股票交易，亦涉及差價合約的市場。
不過，本文就想講一個所謂較低風險、較穩定地獲得回報的投資工具：債券。

 

雖然投資債券並不需要太多交易策略，不一定要進行回溯測試才可以入市，但投資債券當中也是有很多學問，我們現在就簡單講解一下債券投資，重點介紹美國國債。

 

債券 其實是甚麼?

 

債券這種投資工具，基本上人人都聽過，許多人都買過，大家學生時代讀經濟科都讀過。
所謂債券，其實就是一種投資人借出金錢的憑證。

我們投資債券，買入債券，等於我們借錢出去。借錢給誰呢? 就是借給債券的發行商。
最常聽到的兩類債券：一屬公司債券，二屬國家債券、公債。

當各國的政府、企業、金融機構想向社會大眾集資，他們就可以向公眾發行債券，直接向我們借錢。因此，當我們買入一間公司的債券，其實即是借錢給這間公司，我們是債主，這間公司是欠債人。
當我們買入一個國家的債券，即是我們借錢給這個國家的政府。

( 所以買入美國國債是挺光耀門楣，買美債即是借錢給美國政府，你甚至可以告訴女友，你就是美帝的債主~~~~)

 

 

我們當然不會無緣無故借錢出去。由於債券投資是涉及我們與發行商的借還關係，所以發行商是須要支付利息給我們。

當債券到期，他們就要償還整筆本金給我們，因此最基本最簡單投資債券的玩法，就是Buy and Hold，以賺取利息作為獲利來源。

 

債券 獲利方法一

 

舉個例子，假設一張美國國債的面值是一萬美元，代表我們須要付一萬美元才可以買到這張債券，我們買入這張債券就等於借出一萬美元給美國政府。
而每一張債券，都會寫明到期日、票面利率，以及派息頻率。

例如，這張債券是一年期，票面利率4%，一年派兩次利息。
那麼當我們用一萬美元買入這張債券，全年的利息就是400美元，亦即是每半年就會發放200美元利息給我們。
最終，一年之後，去到到期日，我們除了收到最後一期利息之外，美國政府亦會將一萬美元全數償還給我們，整項投資，本利和就是10400美元，賺4%。
最基本投資債券的方法就是這麼簡單，買完債券就等待收息，待債券到期，就取回本金 (不計入交易成本)。

 

 

股票 VS 債券

 

在那麼多種投資工具入面，相信沒有幾個人會反對，債券是其中一種最安全，最低風險的投資工具。
我們買入債券，借錢給公司或者國家，一般情況下，只要公司沒有倒閉，國家沒有違反債券承諾，他們都必須連本帶利還錢給我們。基本上我們一定收到利息，有錢賺。
最常用來比較的，就是買入股票收息這種投資，我們買股票，不一定可以收息，公司不派息，我們就無息可收。
但買入債券，就一定有息可收，若果你買的是公司債，即使這間公司真的倒閉，被人清盤，我們作為債券的持有人，都可以用債權人的身份，比優先股、普通股的股東優先收到賠償。

 

債券並非零風險 !

 

所以大家都明白，投資債券並非完全沒有風險，萬一你買入的公司債或者國債，他們沒有履行還款的承諾，你的確有機會無法收息，亦無法取回本金，尤其當你買入一些垃圾債券。

而要衡量一張債券有沒有保證，回報是否穩定，就一定要參考專業信用評估機構的評級報告，例如標準普爾，Moody’s，FitchRatings等等。
這些信用評估機構會針對一間公司、一個國家政府的歷史數據、金融狀況，去判斷他們違反借貸承諾的風險，然後作出評級。

例如FitchRatings的信用評級，等級由D級至AAA級，D級並非代表最大，而是代表最差勁；AAA級就代表最優秀，企業信用程度最高，有保證的資金實力償還債務。

 

美國債券 屬最安全投資?

 

為何很多人都說美國國債是近乎地表上最安全，最低風險? 近乎必賺的投資產品呢?

一來，美國國債屬於債券。與股票、期貨等等相比一定是較低風險。
二來，我們買的是國債，比起公司債會再安全一些。
三來，向你借錢的這個國家，名字是傳說中的美國。That’s it!

 

在FitchRatings的信用評級，美國國債是AAA級，論履行還款承諾的能力，是眾多債券當中最高級別，所以若果你買入美國國債，Buy and Hold，主要賺取利息的話，基本上是必賺。
其實不單是散戶，就連許多公司機構，國家政府，都會買入美國國債，正是看中它的投資風險低，收益穩定。即使市況怎樣升跌，我們都可以定期收息。

 

 

美國國債大致可以分為短期、中期以及長期債券，到期年限由少於1年至到30年都有，一般來說，到期年限愈長，達到10年以上的債券，利率會愈高，我們賺的錢就愈多，到期年限愈短，大約2至10年的，利率會較低。

你可能會問：如果買入一張五年期的美國國債，我借錢出去後，是否真的要等足五年，才可以收回本金呢?

 

答案是不須要。

因為債券這項工具同樣設有二手市場，即是所謂次級市場。我們大多數情況都是在次級市場入面買入美國國債，我們可以將自己擁有的債券賣給下家。
剛買完一張債券，即日就可以將它賣給別人(T+1)。相反，我們可以從債券持有人手上買入債券。債券的價格同樣會因為供需關係而升升跌跌，有價格波動，因此，除了Buy and Hold等待收取利息之外，第二個投資債券獲利的方法，就是低買高賣賺取債券價差。

 

債券 獲利方法二

 

例如，我本來用1000美元買入一張美國國債，其後這張債券的價格上升到1100美元，即使這張債券尚未到期，我都可以用1100元的價格將它賣給下家，從中賺取100元的價差 (二手市場中買入債券須支付賣方持有時間的利息)。

由於美國國債的評級高，投資人數多，所以美國國債的流動性比起其他債券都較高，我們想用來做Trade，賺價差，都會較容易找到買賣家。

 

 

零息債券 又是甚麼?

 

有一個地方是值得留意，大家會見到一些美國國債的票面利率居然是零，即是無利率。
是否代表我們買入這張債券是無息可收、沒有錢賺呢?

這類所謂零息債券其實是美國的短期債券，一般到期的年限是由一個月至到一年，而這一類短期債券確實是沒有利息。不過，並不代表沒有錢賺，它們是採用所謂折價發行的方法。

 

例如，一張短期債券的面值是1000美元，到期年限是一年，沒有利息。
不過，我們只須付950美元，就可以買到這張面值1000美元的債券，一年之後，到了到期日，美國就會償還1000美元給我們，算一算，整項投資我們賺到50美元。
所以名義上雖然沒有利息，但實際上我們賺取到差價，所謂折價買入就是這個意思。

 

總括來說，美國國債這種產品是低風險，穩定，流動性亦高，無論用來收息，抑或買賣賺取價差，都是最佳的選擇。

 

當然大家都明白，債券這一類投資工具，在回報上一定是較低，你也不會期望投資債券可以以小博大，Trade兩三次就發達。投資債券主要是用來保本，抗通脹，資金避險，在整套投資組合入面，作為低風險擔當，分散風險，美國國債比起其他投資工具，回報率不會太高，但勝在獲得回報的機會極大，極穩定。